A Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Econômico (OCDE) revisou para cima suas projeções de crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) do Brasil para 2025, antecipando uma expansão de 2,4%. No entanto, a entidade emitiu um alerta sobre uma esperada desaceleração em 2026, com projeção de crescimento de 1,7%, e manteve preocupações com a inflação teimosa e a necessidade de ajustes fiscais contínuos.
Impulso Agrícola e Consumo Sustentam Crescimento em 2025
A melhora nas estimativas para 2025 é impulsionada principalmente pela expectativa de uma safra agrícola recorde, com previsão de crescimento de 17%. O consumo das famílias, fortalecido por um mercado de trabalho aquecido – com a taxa de desemprego atingindo o menor patamar histórico de 5,6% e a renda real em alta superior a 3% –, também contribui significativamente para o dinamismo esperado.
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Sinais de Desaceleração e Pressões Externas
Apesar dos indicadores positivos para o próximo ano, a OCDE observa sinais de perda de fôlego na economia brasileira. O índice de atividade econômica registrou uma queda de 1,8% desde abril, e dados recentes de setembro mostraram recuos nas vendas do varejo e na produção industrial. A confiança dos empresários também apresentou enfraquecimento.
Para 2026, a organização prevê uma desaceleração do investimento, influenciada por um cenário de juros elevados, incertezas no cenário global e o impacto potencial de tarifas impostas pelos Estados Unidos às exportações brasileiras. Embora a diversificação de mercados atenue parte desse risco, a OCDE sinaliza a necessidade de monitoramento.
Inflação Acima da Meta e Política Monetária Restritiva
A inflação continua sendo um ponto de atenção, com o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) projetado em 5,1% para 2025, ligeiramente abaixo da projeção anterior, e recuando para 4,2% em 2026 e 3,8% em 2027. Pressões em setores como energia elétrica, alimentos e serviços seguem elevadas, e as expectativas de inflação para 2026 e 2027 permanecem acima do centro da meta estabelecida pelo Banco Central (3%).
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Em resposta, o Banco Central manteve uma postura monetária restritiva, elevando a taxa Selic para 15% em julho. A expectativa da OCDE é que o ciclo de afrouxamento monetário tenha início apenas em 2026, com uma trajetória gradual até cerca de 10,5% em 2027. A organização ressalta que um mercado de trabalho aquecido, a alta dos salários e o déficit fiscal exigem a manutenção de uma política monetária mais apertada por um período prolongado para conter as pressões inflacionárias.
Dívida Pública em Ascensão e Desafios Fiscais
No front fiscal, a OCDE expressa preocupação com o cumprimento das metas estabelecidas. O déficit público é considerado expressivo, e a dívida bruta, atualmente em 77,7% do PIB, tem projeção de crescimento, alcançando 80,1% em 2026 e 82,2% em 2027. Essas projeções representam uma deterioração em relação às estimativas de junho, que indicavam um avanço mais moderado.
A organização enfatiza a necessidade de esforços adicionais de consolidação fiscal, com foco especial no controle dos gastos obrigatórios, para garantir uma trajetória sustentável para a dívida pública. O não cumprimento das metas fiscais pode aumentar a incerteza econômica e prejudicar os investimentos no país, impactando o crescimento a longo prazo.
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